| متري | الوضع الحالي |
|---|---|
| بورصة لندن للمعادن النحاس 3M (إغلاق 29 يونيو) | 13,278.50 دولارًا أمريكيًا / طن متري |
| H1 2026 صافي التغير | +2.8% |
| التغيير الشهري لشهر يونيو | -3.3%(تصحيح صحي) |
| المخزون العالمي المرئي (LME + SHFE + COMEX) | قريبأدنى مستوياتها في 5 سنوات |
| توقعاتنا لسعر H2 | التحيز الصعودي- استهداف 14 دولارًا أمريكيًا،000+ بحلول الربع الرابع |
| الإجراء الموصى به | تتراكمعند الانخفاضات نحو 13000-13200 دولار |
دخلت سوق النحاس عام 2026 مع عجز هيكلي في العرض، والذي تفاقم. كان التراجع بنسبة 3.3٪ في يونيو بمثابةاستراحة فنية، وليس انعكاس الاتجاه. بالنسبة لفرق المشتريات العالمية، فإن سرد النصف الثاني واضح:العرض الضيق للمركزات + المرونة باستثناء-الطلب الصيني + مخزونات الصرف المنخفضة للغاية= ضغط السعر التصاعدي.
ح1 2026 السوق العالمية
تركيز العرض – الضغط العالمي
كان العامل الوحيد الأكثر أهمية لأسعار النحاس في عام 2026 هوندرة التركيز. لقد كان أداء المعروض العالمي من المناجم أقل من التوقعات باستمرار:
| منطقة | ح1 2026 مشكلة في التوريد |
|---|---|
| أمريكا الجنوبية | انخفاض الدرجة في المناجم المتقادمة (شيلي، بيرو)؛ زيادة أبطأ-في المشروعات الجديدة |
| أفريقيا | تعرضت صادرات جمهورية الكونغو الديمقراطية المركزة لاختناقات لوجستية |
| أمريكا الشمالية | التحديات التشغيلية في العديد من العمليات الرئيسية |
| أستراليا | الاضطرابات المتعلقة بالطقس-في الربع الأول |
وصلت رسوم المعالجة والتكرير (TC/RCs) – المقياس الرئيسي في الصناعة لضيق سوق التركيزات – إلى أدنى مستوياتها-في النصف الأول من العام وتظهرلا توجد علامات الانتعاش. ويشير هذا إلى أن المصاهر على مستوى العالم تتنافس بشدة على مجموعة محدودة من المواد الأولية.
الطلب العالمي – ثابت، وليس مذهلاً
| قطاع | ح1 2026 الأداء |
|---|---|
| المركبات الكهربائية | نمو ثابت بنسبة 20% + على أساس سنوي على مستوى العالم |
| البنية التحتية للطاقة المتجددة | لا تزال منشآت الطاقة الشمسية وطاقة الرياح عند مستويات قياسية |
| تحديث الشبكة | برامج استثمارية كبرى في أمريكا الشمالية وأوروبا وأجزاء من آسيا |
| التصنيع العام | وظلت مؤشرات مديري المشتريات في الولايات المتحدة وأوروبا ورابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) أعلى من منطقة التوسع |
اكتناز المضاربة. على عكس الدورات السابقة، كان الإيقاف الفعلي-استهلاكًا حقيقيًا للمستخدم النهائي- - مما يجعل ملف الطلب الحاليأكثر استدامة.
مسار السعر
| ربع | LME النحاس 3M (المدى) | برامج التشغيل الرئيسية |
|---|---|---|
| Q1 2026 | $12,900 – 13,400 | ظهور مخاوف بشأن العرض؛ حالة عدم اليقين الكلي تتجه نحو الأعلى |
| Q2 2026 | $13,100 – 14,100 | تكثيف النقص في التركيز. تستمر عمليات سحب المخزون |
| متوسط H1 | ~$13,400 | - |
يونيو 2026
لماذا انسحب يونيو؟
وكان الانخفاض بنسبة 3.3٪ في يونيو مدفوعًاثلاثة عوامل فنية بحتة– ليس الضعف الأساسي:
نصف-كتاب السنة-تربيع– حققت الصناديق والمتداولون أرباحًا قبل الفترة المشمولة بالتقرير في 30 يونيو.
قوة الدولار– دفعت بيانات التضخم الأمريكية المختلطة الدولار إلى الارتفاع، مما خلق رياحًا معاكسة للسلع المقومة بالدولار-.
تحديد المواقع الاسترخاء– امتدت صفقات الشراء المضاربة-بعد الارتفاع في شهر مايو؛ كان التدفق متأخرا.
لماذا تبقى الأساسيات سليمة
| المؤشر الأساسي | حالة يونيو |
|---|---|
| مخزونات البورصات العالمية | استمرار الهبوط - بدون تراكم-. |
| الأقساط المادية | حافظت على ثباتها في جميع المناطق الرئيسية |
| التعاون التقني/المنسقين المقيمين | ظل مكتئبًا – لا يوجد تخفيف للإمدادات |
| استغلال المصهر | مرتفع - لا يزال يستهلك بقوة |
| إنهاء-شراء المستخدم | ثابت - لا يوجد دليل على تدمير الطلب |
كان هذا أتبييض المواقع، وليس أانهيار الطلب. السوق في صحة أفضل بعد التصحيح.
محركات H2 2026 العالمية
مخاطر توريد المناجم (عالميًا)
التقويم العرض العالميلأن H2 مليء بالاضطرابات المحتملة:
| منطقة | عامل الخطر | الجدول الزمني |
|---|---|---|
| شيلي | مفاوضات الأجور النقابية الرئيسية (إسكونديدا، كولاهواسي، التنينتي) | يوليو-أغسطس |
| بيرو | استمرار الاحتجاجات المجتمعية التي تؤثر على طرق النقل | مستمر |
| جمهورية الكونغو الديمقراطية | لا تزال اختناقات التصدير قائمة، ولا توجد حلول سريعة | Q3 |
| بنما | تظل حالة المنجم الرئيسي-على المدى الطويل دون حل | مجهول |
إن السوق العالمية المركزة متوازنة على حد السكين.أي انقطاع في العرض واحدمن 2+ أسابيع يمكن أن تدفع أسعار بورصة لندن للمعادن إلى 14000 دولار أمريكي أو أكثر.
أزمة المخزون العالمي
وصلت مخزونات البورصة عبر البورصات العالمية الرئيسية الثلاثة إلى مستويات ينبغي أن تهم كل محترف في مجال المشتريات:
| تبادل | المخزون الحالي | مقابل المتوسط التاريخي | ضمنا |
|---|---|---|---|
| بورصة لندن للمعادن | ~150,000 طن متري | -35% | غطاء رقيق – السعر حساس للطلب |
| SHFE | ~95,000 طن متري | -40% | ضيق التوفر المحلي في آسيا |
| كومكس | ~20,000 طن متري | -50% | السوق الأمريكية عرضة للتأخير في التسليم |
| المجموع العالمي | ~265,000 طن متري | -38% | أدنى مستوياتها الحرجة |
الدولار الأمريكي والسياسة النقدية العالمية
بالنسبة للمشترين الدوليين، فإن اتجاه الدولار الأمريكي أمر بالغ الأهمية:
| سيناريو | التأثير على النحاس في بورصة لندن للمعادن |
|---|---|
| بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة (نوفمبر 2026) | الدولار يضعف →الرياح الخلفية الثور المباشرة |
| بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ بأسعار الفائدة | نطاق الدولار الأمريكي-محدود → محايد إلى إيجابي إلى حد ما |
| مفاجآت بنك الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع | ارتفاع الدولار →ضغط هابط مؤقت |
حالتنا الأساسية:سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الرابع – مما يوفر دفعة سيولة عالمية ويدعم أسعار المعادن الصناعية في جميع المجالات.
مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية العالمية
دورة التصنيع H2 هي أعالميقصة غير إقليمية:
| منطقة | توقعات التصنيع H2 | الآثار المترتبة على الطلب على النحاس |
|---|---|---|
| الولايات المتحدة | إعادة بناء المخزون بعد التفريغ | إيجابي |
| منطقة اليورو | التعافي التدريجي – استقرار تكاليف الطاقة | إيجابية إلى حد ما |
| الآسيان | خط أنابيب قوي لطلبات التصدير | إيجابي |
| الشرق الأوسط | إنفاق ضخم على البنية التحتية (نيوم، وما إلى ذلك) | إيجابي |
H2 2026 سيناريوهات الأسعار
| سيناريو | احتمال | السعر المستهدف لبورصة لندن للمعادن (3 ملايين) | الشروط المطلوبة |
|---|---|---|---|
| صاعد | 45% | $14,200 – 14,500 | إضراب الألغام + سحب المخزون + ضعف الدولار |
| الحالة الأساسية | 40% | $13,500 – 14,000 | لا اضطرابات كبيرة. الطلب العالمي المستقر |
| سبحة | 15% | $12,500 – 13,000 | الركود العالمي؛ دولار أمريكي قوي؛ انهيار الطلب |
توقعات الحالة الأساسية لدينا حسب الربع:
| ربع | نطاق توقعات LME 3M | متوسط |
|---|---|---|
| Q3 2026 | $13,200 – 14,100 | $13,650 |
| Q4 2026 | $13,500 – 14,300 | $13,900 |
| العام-نهاية 2026 | - | ~$14,000 |
استراتيجية الشراء للمشترين العالميين
بالنسبة للمشترين المفهرسين لمدة / LME-
| فعل | الأساس المنطقي |
|---|---|
| أصلح 30-40% من حجم التداول في الربع الثالث الآن | توفر المستويات الحالية (13,250-13,350 دولارًا) مخاطرة/مكافأة جذابة |
| طبقة في تحوطات إضافية على الانخفاضات | أضف دعمًا بقيمة 13,100 دولارًا إذا تم الوصول إليه |
| النظر في خيارات الاتصال (إضراب بقيمة 14000 دولار) | التقط الجانب الإيجابي دون-الالتزام الزائد |
| حدد وقف الخسارة-عند 12800 دولار | حماية ضد السيناريو الهبوطي |
للمشترين الفعليين/الفوريين
| فعل | الأساس المنطقي |
|---|---|
| الطلبات المسبقة لشهر أغسطس/سبتمبر | تجنب الارتفاع المحتمل في أسعار الربع الثالث |
| زيادة مخزون السلامة | انخفاض المخزونات العالمية=الضيق المادي |
| تأمين الشحن في وقت مبكر | الربع الرابع هو ذروة موسم الشحن - احجز الخدمات اللوجستية الآن |
| تنويع المصادر | الاعتماد على منطقة واحدة يعرضك لمخاطر التعطيل |
قيمتنا-نضيفها إلى المشترين الدوليين
| ميزة | كيف يساعدك |
|---|---|
| مصادر متعددة-المصادر | تشيلي + جمهورية الكونغو الديمقراطية + كازاخستان - لسنا مرتبطين بأي منطقة بعينها |
| عقود مرنة | سعر ثابت، مفهرس، أو مختلط – أنت تختار |
| عرض أسعار في الوقت الفعلي-. | نقوم بتحديث العروض كل 4 ساعات – لا توجد أسعار قديمة |
| شبكة التوصيل العالمية | فوب شنغهاي/تيانجين/نينغبو أو سيف أي ميناء رئيسي |
| حاصلة على شهادة الجودة ISO-. | ASTM B115 / EN 1978 / GB/T 467 - الامتثال الكامل |
